Japón podría intervenir de nuevo en el mercado de divisas para respaldar el yen con el apoyo de Estados Unidos.

La decisión de las autoridades japonesas de gastar recientemente casi 10 billones de yenes (63.000 millones de dólares) para intervenir en el mercado de divisas después de que el yen cayera por encima de los 160 frente al dólar estadounidense solo sirvió para ganar tiempo antes de que se debilitara aún más, ya que la crisis en Oriente Medio provocó una huida hacia la seguridad en los mercados financieros, según creen los analistas.

Al parecer, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, apoya los esfuerzos de Japón para evitar la caída del yen, por temor a que las autoridades japonesas comiencen a vender sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense para recaudar suficientes dólares para las intervenciones de compra de yenes y, en consecuencia, eleven los tipos de interés estadounidenses.

"Estamos en buena coordinación con respecto a los recientes movimientos cambiarios" y Estados Unidos "nos apoya plenamente", dijo el martes la ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, a los periodistas después de reunirse con Bessent en Tokio por primera vez desde la intervención japonesa del 30 de abril, seguida de nuevas negociaciones rumoreadas a principios de mayo.

Bessent también escribió en un artículo en X: "El nivel de comunicación y coordinación entre nuestros equipos para hacer frente a la volatilidad excesiva e indeseable en los mercados de divisas sigue siendo constante y sólido".

Durante las rondas anteriores de intervenciones para debilitar el yen en 2022 y 2024, los niveles del par dólar-yen volvieron a los niveles previos a las operaciones en aproximadamente dos meses.

Los comerciantes creen que 160 yenes por dólar es una línea roja para Tokio si quiere evitar nuevos aumentos en el coste de las importaciones, como la energía, las materias primas y los productos alimenticios.

"Normalmente, el gobierno quiere evitar dar la impresión de que está manipulando los movimientos monetarios, pero ahora que las autoridades han intervenido varias veces después de que el yen cayera por encima de 160, no me sorprendería que el gobierno continúe haciéndolo una cuarta, quinta o sexta vez cada vez que el yen supere los 160", dijo Koichi Fujishiro, economista jefe del Instituto de Investigación Daiichi Life.

Washington se ha mostrado cooperativo, como lo demuestra su participación en un "control de tipos" del par dólar-yen a finales de enero, una medida que generalmente se considera previa a una intervención en el mercado, lo que provocó que los participantes del mercado de divisas se volcaran hacia el yen, afirmó.

El control de los tipos de interés fue llevado a cabo por la Reserva Federal de Estados Unidos en nombre del Tesoro, según las actas de la reunión del banco central publicadas en febrero.

"Al señor Bessent le puede preocupar que las autoridades japonesas se vean obligadas a utilizar sus tenencias de bonos estadounidenses si deciden intervenir masivamente contra una rápida caída del yen, lo que provocaría un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos, un hecho que él no querría ver", dijo Fujishiro.

Las últimas intervenciones de Japón se producen en un momento en que los bancos centrales de Japón y Estados Unidos "se encuentran en una posición difícil" con respecto a la reducción o el aumento de sus tasas de interés clave, dadas las incertidumbres sobre el impacto del alza de los precios del petróleo crudo en la inflación y la economía en general, dijo Naoki Kamiyama, estratega jefe de Amova Asset Management Co.

"Los bancos centrales no saben si deberían responder al aumento de los precios del petróleo crudo y a la inflación resultante subiendo los tipos de interés, incluso si esto provocara una desaceleración del gasto de los consumidores", dijo Kamiyama.

El Banco de Japón decidió no subir su tipo de interés de referencia en su última reunión de política monetaria en abril, a pesar de los aumentos de precios previstos y de la incertidumbre sobre el impacto económico del conflicto en Oriente Medio, que ha interrumpido el suministro de petróleo crudo y productos derivados del petróleo.

El gobierno japonés teme que la debilidad del yen incremente los costes de importación de combustible y materias primas, acelerando así la inflación y afectando a los beneficios de las empresas y los hogares en una economía con escasos recursos.

Kamiyama dijo: "El gobierno puede ganar tiempo (mediante intervenciones) hasta que el banco central decida" sobre una subida de tipos, aunque es difícil decir si una subida de tipos ayudaría a sostener el yen.

Respecto a las últimas intervenciones, Kamiyama afirmó que fueron efectivas para advertir al mercado que no apostara demasiado por el dólar.

Se desconoce si el dólar estadounidense habría podido ganar mucho más terreno frente al yen si las autoridades japonesas no hubieran intervenido.

"Si la gente de todo el mundo realmente necesita el dólar y se mueve en esa dirección, el efecto de la intervención quedará anulado", afirmó.

Antes de la intervención del 30 de abril, Katayama y Atsushi Mimura, el máximo responsable de divisas, emitieron repetidas advertencias contra los especuladores que mantenían grandes posiciones cortas en el yen. Katayama reiteró que las autoridades estaban preparadas para tomar medidas "decisivas" si fuera necesario, mientras que Mimura lanzó una advertencia "final" contra la venta especulativa del yen.

Según estimaciones del mercado basadas en datos del Banco de Japón, es probable que las autoridades japonesas gastaran unos 5 billones de yenes el 30 de abril, cuando la moneda se depreció hasta situarse en la parte alta de los 160 yenes frente al dólar, y se sospecha que realizaron intervenciones adicionales por valor de más de 4 billones de yenes a principios de mayo.