El crecimiento de Japón en el segundo trimestre no se ajustó a las previsiones de descenso del gasto y la inversión.
La economía japonesa creció más lentamente de lo esperado entre abril y junio, debido al débil gasto de los hogares y la escasa inversión empresarial, lo que, según los analistas, refleja principalmente factores puntuales, a pesar de que la guerra en Irán siguió mermando la confianza.
El producto interior bruto aumentó un 1,1% en términos anualizados, según mostraron los datos gubernamentales el lunes, por debajo de la estimación media del mercado del 2,0% en una encuesta de Reuters y por debajo de la expansión revisada al alza del 1,9% del trimestre anterior.
Si bien los datos han demostrado que las incertidumbres globales y la debilidad del yen están lastrando el crecimiento, los analistas afirman que gran parte de este lastre proviene de factores puntuales y que el sólido impulso económico probablemente mantendrá intacta la posibilidad de una inminente subida de los tipos de interés.
"El crecimiento fue positivo, pero los detalles fueron un poco más débiles de lo esperado", dijo Kazutaka Maeda, economista sénior del Instituto de Investigación Meiji Yasuda.
"Sin embargo, dado que es probable que los resultados decepcionantes se deban a factores temporales, no creo que los últimos datos sugieran ninguna debilidad futura ni afecten al momento de la próxima subida de tipos de interés del Banco de Japón", que ahora se espera que tenga lugar ya en septiembre, dijo.
Esta cifra se traduce en un aumento trimestral del 0,3%, en comparación con la estimación media de un aumento del 0,5%.
El consumo privado fue la mayor decepción, con una caída del 0,02% frente a las expectativas del mercado de un aumento del 0,5%, el primer descenso en ocho trimestres.
Si bien los cambios en las políticas y las regulaciones han impulsado temporalmente la demanda de bienes duraderos como automóviles y aires acondicionados, los efectos de la educación gratuita y el aumento de los precios del tabaco han afectado negativamente al consumo general, que representa más de la mitad de la producción económica.
Las tendencias de consumo y salariales son factores clave que el Banco de Japón monitorea para evaluar la fortaleza económica y determinar la necesidad de aumentos adicionales en las tasas de interés.
El gasto de capital, un factor clave de la demanda privada, cayó un 1,2% en el segundo trimestre, mientras que el mercado esperaba un aumento del 0,4%.
Los analistas señalaron que "la debilidad se debió a las incertidumbres causadas por las interrupciones en la cadena de suministro relacionadas con la guerra en Oriente Medio. Además, la venta al extranjero de una importante patente farmacéutica se registró como una disminución en los gastos de capital y un aumento en las exportaciones de servicios de investigación y desarrollo".
"La economía sigue encaminada hacia una recuperación moderada, con un crecimiento impulsado por las exportaciones que compensa la débil demanda interna", declaró el ministro de Economía, Minoru Kiuchi, en un comunicado.
"El fuerte crecimiento salarial y el apoyo político deberían ser la base de la recuperación, si bien el impacto de la situación en Oriente Medio exige cautela", añadió.
SENDEROS TEMPORALES
Yoshiki Shinke, economista sénior del Instituto de Investigación Dai-ichi Life, afirmó que la debilidad del consumo se debió en parte a factores puntuales, incluido un cambio en el gasto hacia el consumo público a través de medidas como las comidas escolares gratuitas.
También afirmó que los factores que han frenado el gasto en inversiones, como la incertidumbre relacionada con el conflicto en Oriente Medio, están disminuyendo y que los planes de inversión de las empresas se mantienen firmes.
"En general, creo que podemos decir que la economía se ha mantenido resiliente a pesar de un crecimiento más lento de lo esperado", añadió.
La demanda externa neta, es decir, las exportaciones menos las importaciones, aportó 0,5 puntos porcentuales al crecimiento, debido principalmente a la fuerte caída de las importaciones tras las interrupciones temporales en los envíos de petróleo crudo a través del estrecho de Ormuz.
Las exportaciones se mantuvieron sólidas gracias a la fuerte demanda estadounidense de vehículos híbridos japoneses y a la inversión global sostenida en inteligencia artificial, que respaldó los envíos de equipos y componentes relacionados con los semiconductores.
De cara al futuro, los analistas advirtieron que el aumento de los costes de importación y la creciente presión sobre los precios en las materias primas podrían acabar repercutiendo en los consumidores, lo que supondría un riesgo para el gasto a finales de este año.
"Hasta ahora, las subvenciones gubernamentales han ayudado a mantener bajo control la inflación al consumidor, pero un yen más débil y mayores costes de importación de petróleo crudo aumentan la probabilidad de un mayor incremento de precios a partir del otoño", dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.
El consumo privado también podría disminuir entre julio y septiembre, a medida que se desvanezca el repunte temporal en las ventas de automóviles y aires acondicionados.
"Si bien es poco probable que el débil consumo privado, a pesar del apoyo de factores puntuales, descarrile de inmediato los planes del Banco de Japón para subir las tasas de interés, podría reforzar los argumentos a favor de un endurecimiento más gradual por parte del banco central", dijo Masato Koike, economista sénior del Sompo Institute Plus.
Una encuesta realizada este mes por el Centro Japonés de Investigación Económica mostró que 37 economistas predijeron que el crecimiento anualizado del PIB se desaceleraría a un promedio del 0,05% durante el trimestre de julio a septiembre.
