El Banco de Japón eleva significativamente su previsión de inflación para los precios del petróleo para el año fiscal 2026 y señala un aumento en los tipos de interés.
TOKIO – El Banco de Japón mantuvo el martes sin cambios su tasa de interés de referencia en torno al 0,75 por ciento, mientras evalúa el impacto del conflicto en Oriente Medio, pero elevó drásticamente su previsión de inflación para el presente ejercicio fiscal, reforzando las expectativas de una subida de tipos en un futuro próximo.
Después de que el banco decidiera mantener la sesión por tercera reunión consecutiva, como se esperaba, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, destacó los riesgos inflacionarios derivados del aumento de los precios del petróleo crudo, que podrían afectar significativamente a los bienes y servicios en Japón, un país con escasos recursos, lo que indica que una subida de tipos de interés podría estar sobre la mesa ya en la próxima reunión de junio.
«Si los riesgos inflacionarios se materializan o aumentan significativamente, podríamos subir los tipos de interés, siempre que el riesgo de un fuerte deterioro de la economía sea limitado», declaró Ueda en rueda de prensa. «Tomaremos las decisiones pertinentes en la próxima reunión para no quedarnos atrás».
En su informe trimestral sobre perspectivas económicas, publicado también el martes, el banco central indicó que se prevé que los precios al consumidor subyacentes, excluidos los volátiles precios de los alimentos frescos, aumenten un 2,8 por ciento en el año fiscal 2026, en comparación con el 1,9 por ciento pronosticado en enero.
Prevé que la economía japonesa crezca un 0,5% en el actual ejercicio fiscal que comenzó en abril, un ritmo mucho más lento que el 1,0% proyectado inicialmente, ya que se espera que el aumento de los precios del petróleo crudo reduzca los beneficios empresariales y los ingresos reales de los hogares.
Tres de los nueve miembros del comité de política monetaria del Banco de Japón (Hajime Takata y Naoki Tamura, ambos partidarios de una política monetaria restrictiva, y Junko Nakagawa) votaron en contra de la decisión de mantener la tasa estable y pidieron que se elevara al 1,0%, señalando que los riesgos para los precios se inclinaban al alza.
En la rueda de prensa, Ueda afirmó que se tomaba "en serio" la oposición de tres miembros, la más fuerte desde que asumió la dirección del banco en abril de 2023, y añadió que esta disidencia refleja la "dificultad" de dirigir la política monetaria cuando la economía se ve afectada por lo que él denomina una crisis de oferta, a medida que los precios suben.
Las tensiones en Oriente Medio han complicado los esfuerzos del Banco de Japón por normalizar aún más su política monetaria tras una década de medidas de flexibilización monetaria poco ortodoxas que finalizaron en marzo de 2024.
El Banco de Japón sostuvo que su objetivo de lograr una inflación estable del 2% estaba a su alcance, pero la inflación impulsada por factores de presión de costos representa un desafío para el banco central, que busca lograr aumentos de precios respaldados por aumentos salariales y la demanda interna.
El banco central advirtió en su último informe de perspectivas que los precios del petróleo crudo podrían mantenerse elevados y que la actividad productiva de las empresas podría sufrir presiones a la baja debido a interrupciones a gran escala en las cadenas de suministro si continúa el impacto de la situación en Oriente Medio.
Japón importa más del 90% de su petróleo crudo de Oriente Medio, lo que lo hace altamente vulnerable al cierre efectivo del estrecho de Ormuz, que ha interrumpido el transporte de petróleo y productos derivados del petróleo desde los proveedores del Golfo Pérsico desde el inicio de los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán el 28 de febrero.
En el informe, el Banco de Japón mantiene su previsión de que su objetivo de inflación del 2% se alcance entre la segunda mitad del ejercicio fiscal 2026 y el ejercicio fiscal 2027, que finaliza en marzo de 2028.
Para el año fiscal 2027, el Banco de Japón (BOJ) declaró que se espera que el producto interno bruto real de Japón crezca un 0,7%, por debajo del 0,8% pronosticado en enero y del 0,8% para el año siguiente.
Se prevé que el índice de precios al consumidor subyacente aumente un 2,3% en el año fiscal 2027, en comparación con el 2,0%, para luego desacelerarse hasta el 2,0% en el año fiscal 2028. El banco publicó por primera vez su pronóstico para el año fiscal 2028.
Los observadores del Banco de Japón prevén que el Consejo de Política Monetaria eleve el tipo de interés de referencia, que actualmente se encuentra en su nivel más alto en 30 años, en los próximos meses.
Dado que los tipos de interés reales se encuentran en niveles considerablemente bajos, el banco seguirá subiendo su tipo de interés oficial "en respuesta a la evolución de la actividad económica y los precios", según indica el informe, modificando la formulación anterior que establecía que ajustaría su política monetaria en función de las "mejoras" en la actividad económica y los precios.
Ante los riesgos para la actividad económica y los precios, que se inclinan respectivamente a la baja y al alza, el Banco de Japón también afirmó que ambos riesgos podrían intensificarse, pero que tomará medidas para evitar que la inflación "se desvíe significativamente al alza" y tenga un impacto negativo en la economía.
Señaló que los precios ya han aumentado debido al comportamiento de las empresas, que se centran cada vez más en subir los salarios y los precios.
El yen se fortaleció frente al dólar estadounidense poco después del anuncio del Banco de Japón, superando brevemente la marca de 159.
En general, las cifras de inflación se han mantenido en torno al umbral del 2%, pero elevar el tipo de interés de referencia para contrarrestar la inflación derivada de los costes frenaría el crecimiento económico.
No obstante, es importante mantener las expectativas del mercado de una nueva subida de tipos de interés para evitar que el yen siga depreciándose frente al dólar, lo que podría acelerar la inflación en Japón a través de unos precios de importación más elevados.
Entre sus homólogos extranjeros, se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga su política monetaria estable en su reunión de orientación política de esta semana, en medio de la gran incertidumbre relacionada con el conflicto en Oriente Medio.
