El Banco de Japón podría aumentar gradualmente las tasas de interés a partir de principios de 2024, dice la OCDE
El Banco de Japón podría comenzar a aumentar las tasas de interés a principios de 2024, dado que es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del banco central y la dinámica salarial también está cambiando, dijo el jueves la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.
En su informe de encuesta económica sobre Japón, la OCDE también instó al BoJ a flexibilizar su programa de límite de rendimiento, advirtiendo de una mayor presión del mercado para abandonarlo.
El club con sede en París destacó la necesidad de que Japón, fuertemente endeudado, desarrolle una hoja de ruta "clara y creíble" para restablecer su salud fiscal, la peor entre las economías avanzadas, ya que las tasas de interés más altas incrementarían los costos del servicio de la deuda.
Estas recomendaciones surgen en un momento en que la OCDE espera que los precios básicos al consumidor en Japón, excluyendo la energía y los alimentos frescos volátiles, aumenten alrededor de un 2,0% en 2024 y 2025.
"Las proyecciones de la OCDE de una inflación sostenida en torno al 2%, un aumento del crecimiento salarial y una reducción de la brecha de producción implican que se justifica un aumento gradual de la tasa de política monetaria a partir de principios de 2024", señala el informe.
El Banco de Japón (BoJ) sigue de cerca si Japón logrará un sólido crecimiento salarial, prestando especial atención al resultado de las próximas negociaciones salariales entre sindicatos y la dirección. Los mercados esperan cada vez más que el banco central ponga fin a sus tipos de interés negativos, probablemente en abril, tras las negociaciones salariales.
El primer ministro Fumio Kishida insta a las empresas japonesas a aumentar los salarios para que el crecimiento salarial supere la inflación, que se ha mantenido muy por encima del 2 % durante más de un año. Los líderes empresariales también han insistido en la necesidad de recompensar a los trabajadores con salarios más altos, aunque persiste la incertidumbre sobre si las empresas más pequeñas seguirán el ejemplo.
El Secretario General de la OCDE, Mathias Cormann, dijo que el Banco de Japón estaba adoptando un enfoque más "cauteloso" mientras busca evitar un ajuste prematuro y espera más datos.
"Entiendo el contexto histórico de la inflación y la deflación en Japón", declaró Cormann en una conferencia de prensa. "Nuestra evaluación es ligeramente más optimista (que la del Banco de Japón) en cuanto a nuestras previsiones de inflación en Japón en el futuro".
Como parte del programa del Banco de Japón para mantener los costos de endeudamiento extremadamente bajos para apoyar a hogares y empresas, los tipos de interés a corto plazo se han fijado en -0,1 %, mientras que el banco central ha permitido que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años supere el nivel rígido anterior del 1,0 %. Se han implementado cambios recientes.
La OCDE ha propuesto opciones para aumentar aún más el límite de rendimiento a 10 años y adoptar un objetivo de rendimiento a más corto plazo.
Mientras el gobierno intenta controlar el gasto que se ha disparado en los últimos años para hacer frente a la pandemia de COVID-19 y la alta inflación, lograr su objetivo de un superávit presupuestario primario en el año fiscal 2025 sigue siendo un desafío importante.
Kishida ordenó una expansión del presupuesto de 112,07 billones de yenes (770 millones de dólares) aprobado por el Gabinete para el año fiscal 2024 asignando más fondos para emergencias tras el terremoto que devastó el centro de Japón en enero.
La creciente dependencia del gobierno de los fondos de reserva, que pueden utilizarse a discreción sin aprobación parlamentaria, está siendo objeto de un mayor escrutinio. Algunos fondos no utilizados se están desviando al gasto de defensa, y Japón aspira a gastar unos 43 billones de yenes en los cinco años previos al año fiscal 000.
El uso de presupuestos suplementarios y fondos de reserva “debería limitarse a shocks macroeconómicos significativos con una definición más concreta de las circunstancias en las que pueden usarse”, dijo la OCDE, pidiendo una evaluación externa, posiblemente por una institución fiscal independiente, para determinar si tales presupuestos suplementarios y gastos de fondos de reserva realmente se han utilizado para responder a las crisis.
